回调期货(期货回调多少为合理)

美豆播种期延迟,市场近期关注焦点集中在天气影响下。如果天气出现超预期的利空影响,那么未来20天内美豆和连粕均会出现较大的回调,幅度在1000元/吨以上。如果天气对美豆播种期影响较弱,那么未来20天美豆及连粕均会出现较大回调,幅度在1000元/吨左右。但由于市场目前对美豆生产周期有所了解,因而,如果天气没有出现异常,那么2022年大豆及连粕都不会出现大幅回调。

根据上述基本面的分析,目前粕类市场价格已经处于回调阶段。这个时期,市场价格均处于相对低位,尽管市场还是相对乐观,但市场处于不断修正之中。虽然春节前全国主要港口进口大豆陆续到港,供应偏紧预期仍未出现改变,这就对粕类价格构成支撑。但鉴于目前国内油厂豆粕库存处于相对高位,油厂开机率仍在高位,将限制豆粕市场的跌幅。

阿根廷大豆产量也将受到影响。据统计,阿根廷5月大豆产量较去年同期下降1.8%。

中国1月进口大豆487万吨,同比增加16.3%。由于国内压榨利润较好,所以油厂买船积极性较高,港口大豆库存处于历史同期高位。12月进口大豆到港将较11月减少,同比减少约7%。

需求疲软

从大豆港口库存来看,中国大豆现货市场价格在持续走低。其中东北地区油厂压榨利润在900元/吨以上,大豆港口库存也已经连续3个月出现减少,油厂的开机率持续下降。据统计,截至1月19日当周,国内油厂开机率已经下降至53.7%,国内豆粕现货市场价格也有不同程度的下降。

虽然春节前南美大豆减产已成定局,但是我国还是会减少大豆进口,从而形成缓解国内大豆供应压力的效应。据统计,1月18日当周,全国主要油厂大豆压榨量为141万吨,周环比减少4.5%,同比增加6.1%。由于1月18日当周油厂大豆压榨量减少,加上大豆进口量环比增加,导致港口大豆库存呈现增加态势。

此外,春节前国内豆粕市场下游需求或不旺。目前,在进口大豆集中到港、压榨利润较好的刺激下,部分油厂已经出现了大豆采购意愿,从而导致大豆库存增加,导致豆粕现货市场价格止跌反弹。不过,由于近期美豆种植面积增加,而豆粕库存增加明显,豆粕现货价格承压。

随着美豆产区天气条件的改善,南美大豆的产量得到大幅提高,这也是近期国内豆粕市场价格持续走低的主要原因之一。另外,巴西植物油出口商协会(ABIOVE)公布的数据显示,12月1日当周,巴西大豆出口量为1,274,505吨,比前一周减少17.1%。其中对中国出口1,766,990吨,同比增加18.6%。作为对比,去年11月以来巴西大豆出口量处于上升状态。12月当月巴西大豆出口量为654,353吨。

海关数据显示,12月中国进口大豆209万吨,同比增加13.9%。从统计口径看,12月1日-12月19日,大豆到港总量预计为258,770吨,其中国内到港量预计为246,622吨,同比增加15.4%。春节前大豆集中到港将降低部分豆粕库存,且目前已经处于春节备货期间,豆粕现货价格下调,支撑豆粕现货价格。