期货中日差异原因(日内期货突破与回调策略比较)

短期价格走势不确定因素较多,短线操作较为稳定

首先,宏观方面,国内宏观经济环境持续向好,宽松政策不断加码,货币政策稳健,在国家宏观调控的背景下,国内宏观经济周期运行平稳,这就为期货价格提供了方向性机会,中长期走势主要看全球宏观经济景气与国内宏观经济的趋势。

其次,国内宏观经济整体上呈现稳中向好态势,这在一些国家的政策差异上面也可以得到印证,例如,北京、上海等地区实行严格的边际控制(经济增速放缓、通货膨胀压力增大等)、货币政策也较为宽松、财政政策有望加快等,可以从货币政策的相机抉择来看,期货的突破会在各国宽松政策的支持下逐渐收敛,但是中期走势在经济增速放缓、通胀压力增大的背景下也有可能重新出现。另外,期货品种的表现也较为活跃,品种受市场对经济复苏的预期,以及宏观政策的力度的加码支持,近月合约活跃,目前期货交易价格呈偏强态势。

其次,目前国内各品种的基本面情况出现了边际改善的迹象。

今年国内宏观经济一直在好转,不过在经济向好的背景下,我国“房住不炒”的定力和坚持住房不炒,不断地出台的房地产相关政策以及有别于海外市场的“美国”利率等问题,一方面对我国宏观经济影响颇大,另一方面则对国内商品市场产生利空的作用,其中,工业品价格也受到了重挫,尤其是工业品在宏观经济下行压力下承压明显。

如果说政府层面的压力非常大,那么,在期货市场出现多头的背景下,现货市场上的多头,主要是金融企业、产业客户和金融机构等的风险管理,有一定的投机需求,这就意味着在市场出现多头的时候,很可能受到外盘商品价格的影响,对市场形成较大的负面影响。

此外,与基本面的弱势有关,一般而言,受季节性、现货需求的影响,这时候现货市场会出现一定的需求,但是期货市场因为现货价格的影响,呈现相对弱势的表现。近期,在PTA、甲醇、MA1801合约大幅下挫的同时,这也是较为明显的空头格局,这说明市场的投机需求与现货市场的一致性非常高,市场情绪已经极度悲观,这也意味着甲醇、MA1801合约本身就出现了较大幅度的调整,从而导致期价出现了较为明显的回调。

另一方面,据统计,2016年一季度我国甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸和MTBE行业分别实现销售收入292.53亿元、87.87亿元和37.33亿元,同比分别增长28.44%和50.39%。同期,国内醋酸行业由于产能的扩张,同比增速分别高达44.65%、18.76%和12.85%,显然其经营利润率明显偏低,较往年同期大幅降低。甲醇、MTBE、醋酸行业的营业收入分别为116.48亿元、84.79亿元和65.47亿元,同比分别增长10.91%、13.10%和7.46%,而同期二甲醚和醋酸行业则出现了增收不增利的情况,分别增长了3.49%、6.34%和3.58%。整体来看,2017年一季度,我国甲醇行业整体产能扩张较好,但受制于需求疲软,销售利润率出现了大幅下滑,因此整体产能扩张难以持续。

不过,进入3月以来,甲醇、MTBE、醋酸以及烯烃等一系列化工产品的价格有所回升,市场对甲醇价格的信心十足,相关的化工品近期走势已经较为乐观。