期市一梦期货行情分析(期货行情解读):国内油脂现货价格继续偏弱,预计期价继续震荡偏弱。近日由于终端消费依然疲弱,豆油现货价格再创新低,但

从宏观层面来看,在供需改善预期以及USDA报告公布前,美豆出口数据仍保持

高位,美国农业部对新作的预估继续保持8900万蒲,美豆丰产预期强烈,叠加美豆结转库存维持不变,预计美豆期价延续弱势。国内方面,国内大豆现货价格小幅上涨,油厂压榨量偏低,大豆和豆粕库存低位,油厂开机率下滑,油厂挺价意愿较强。不过豆油和豆粕库存处于偏低水平,或限制现货价格进一步下行空间。操作上,建议逢高轻仓空豆粕抛

期权:观望期权策略。

豆粕期权:价差回落,成交低迷,期权交易为主

逻辑:节前豆粕期价下跌,成交持续低迷,豆粕总体成交不多,总成交量为149836手,成交占比为56.8%;持仓量为11553手,成交占比为44.2%。外盘方面,

USDA报告显示,截至12月10日当周,美豆出口检验量为830,908吨,1月同期为760,293吨,3月同期为760,680吨。美豆库存小幅下降,巴西大豆出口亦下降,

阿根廷大豆播种进度较快,预计未来一周美豆种植进度同比落后。

国内方面,随着大豆到港和油厂开机的提升,国内豆粕现货价格近期整体有所走强,但整体仍较为弱势,整体饲料厂对高价豆粕

的追高意愿较弱,限制豆粕上涨空间。不过,从近期豆粕和菜粕价差的扩大可见,豆粕需求表现良好,以及后期大豆到港增加,将使得

豆粕基差走弱,基差在近月持续走弱的情况下,下方存在支撑。菜粕的期现价格涨跌方向,在菜粕01合约上,菜粕09合约短期维持在3500-3700,

01合约在3600-3680,两者基本呈现正套走势,远月合约表现较弱,后期将维持在3600-3680,两者

走势均较弱。

操作建议:观望。

风险因素:中美贸易战

生猪:猪价维持高位,猪价持续下行

逻辑:国内生猪存栏仍缓慢恢复,但产能恢复较慢,养殖户补栏积极性不高。需求方面,随着春节生猪补栏增加,需求恢复较快。猪粮比价再度进入一级预警区间,中央储备肉持续拍卖,

提振市场看涨预期,但长期来看,猪肉供应充裕,且利润较高,整体消费偏弱,

近月期价上行压力较大,预期下跌空间或有限。不过,当前价格已经在现货的利润

区域,养殖户的持续性补栏积极性或有一定的下降,且未来生猪出栏或已经触及春节前的最高水平,同时后期猪价大概率

将延续低位震荡,并且由于受饲料原料成本端的影响,长期来看,短期猪价在成本线以上运行,

预计整体下行空间或有限。

操作建议:观望。

风险因素:国家收储、进口政策、非洲猪瘟疫情

生猪:生猪去产能,猪价仍有下行空间

(1)生猪出栏体重缓慢恢复,2月底能繁母猪存栏4296万头,相当于正常保有量的101.4%,生猪出栏体重升至

2019年以来最高值。