期货期限结构数据分析(期货期限结构曲线)

期货期限结构分析

期货期限结构分析的主要目的:为了找到更加直观的期货期限结构进行研究。通过期货期限结构分析可以帮助发现不同合约之间结构的不一致状况。一些期货品种在这方面和同一合约有细微的差别。我们知道,某一期货品种的期限结构有几种情况:(1)为不同期限的期货品种编制了不同期限的期限结构,这就是市场人士所引用的期货曲线图。例如,某月某月某日某合约的期限结构比前一个月的期限结构要长,在个别月份的结构比前一个月的结构要长;而在某个品种上又因品种特性的不同,又由于品种之间的相关性,价格走势与相关系数又会存在很大的差异。(2)为不同期限的期货品种编制了不同期限的期限结构。这种方式在本质上与期货的现货价格的价差有着千丝万缕的联系,因此它也成为市场人士所观测到的期货市场多空力量的根本原因。(3)为不同期限的期货品种设计了不同期限的期限结构。具体来说,为了发现不同期限的期货品种的价差,期货市场可以通过期货品种的价格、价差、期权产品的收益率和时间价值等指标来衡量,在确定期货品种的基本市场属性时,从一系列的指标来确定期货品种的基本市场属性,这可以通过拟合某一品种的基本市场属性来判断。比如,同属金属、能源、粮食、金属等多种商品的生猪、铜等品种期货,其价格的变动和季节性等特点有着本质的区别。因此,为了判断一个期货品种的基本市场属性,我们在研究上述品种基本市场属性时,还需要对其未来价格的走势进行一些分析。例如,供求关系会对期货市场产生影响,当期货市场上有大量的供应时,现货市场上的商品价格将会上升;反之,当期货市场上有大量的现货,价格则会下降。(4)为不同期限的期货品种设计了不同期限的期货品种。一般而言,都是将一定时期的期货合约在同一个交易所交易,如豆粕、玉米、白糖等。为了更好地体现期货市场,各交易所对同一品种的不同期限的期货合约设计了不同的交易参数,并通过计算某些特定的日期的价格序列来观察。(5)为不同交易所设计了不同品种的套利空间。期货合约上市交易后,由于期货合约的活跃度、其对冲平仓等方面的限制,使得合约的流动性大幅降低,使得期权的投机性大幅提高。(6)为期权价格隐含波动率提供了一个比较好的数学基础。其公式:期权价格隐含波动率=权利金价格/标的资产净值。如某个期权合约在某个特定时间段的隐含波动率从30%以上大幅上升至40%以上,甚至有可能下降到40%以下,我们就可以利用期权交易进行期货价格指数的估值。(7)在期货市场上,进行交易的权利金的价值如果不确定性较大,就可以用期权平仓获利。同时,在该标的资产的价格变动情况下,由于期货市场的流动性会进一步提升,从而在一定程度上规避个股期权交易风险。(8)为期权价格隐含波动率提供了一个比较好的数学基础。在其他条件不变的情况下,指数隐含波动率与隐含波动率的差距在减小,也使得期权价格具有了更好的流动性。(9)为不同行权价格的期权价格发现提供了一个更好的数学基础。在每个市场都有一个反映股票期权价格的合约指数,即未来可能的隐含波动率,通过对波动率曲线进行简单的测量,计算出不同的期权合约的隐含波动率。