刘宏玫期货日报(期货陈善宏)

作者:程妍

综合而言,大宗商品市场关注点多集中在美国供需问题以及疫情反弹等。在疫情引发全球性“滞胀”等问题下,叠加宽松政策推升通胀预期,令大宗商品走势偏强,但由于供给端的不确定性,其价格和宏观政策上的表现依然偏弱。这也对近期市场情绪产生明显影响,叠加前期市场表现较为强势,多空分歧加大,油价回调风险较高。

展望下一步,国内大宗商品期货市场有望进一步向好。但具体的运行思路还需观察疫情的走向和新冠肺炎疫情的扰动。据mysteel分析,预计未来几个月大宗商品将出现一波较大的回调,这将加大需求的不确定性,预计需求将在一段时间内萎缩。另外,宏观经济数据仍存在下行风险,但随着疫苗接种加快,其对经济的支持作用逐渐体现,疫情对需求的影响将逐渐减弱。宏观经济方面,预计宏观经济数据整体仍有下行风险,但这对市场情绪的影响预计会逐渐减弱,特别是政府财政政策等将迎来较大的托底效应。

2022年元旦后,下游大宗商品市场将迎来一波较大的反弹行情,特别是黑色系,我们预计价格重心将逐步抬升。一方面,虽然黑色系商品价格重心将进一步抬升,但是大环境对需求的刺激有限,需求整体预计较难有显著提升;另一方面,伴随宏观经济数据的回落,我们预计大宗商品市场将出现阶段性回调。

2022年国际大宗商品市场,将有两次反弹,先抑后扬,大宗商品整体将进入牛市阶段。首先,供给端扰动主要在于海外疫情的反复,包括美国、英国等,新增确诊超百,对于大宗商品需求影响较小。其次,疫情反复对于全球大宗商品供应链造成的冲击并不明显。其三,OPEC+当前增产依然较积极,而全球需求的回落仍需要更多数据支撑。其四,根据IMF发布的《全球经济展望报告》,2022年,全球大宗商品市场将有八个风险类别面临供给收缩和需求收缩的风险。

国泰君安宏观高级研究员邵婉高兴认为,目前大宗商品市场在2022年或将保持高位震荡,大宗商品市场将面临新一轮的补涨行情。此外,一季度大宗商品或有阶段性的反弹。首先,当前海外的疫情形势趋稳,且全球经济复苏态势良好,国际大宗商品需求存在增量空间。其次,美联储为了缓解疫情带来的不确定性,加息及缩表将在短期内推升通胀。最后,随着全球产能修复,原油等能源价格稳步上涨,原材料价格持续上涨,提升了能源化工产品生产成本,有利于企业效益的改善。最后,美国通胀压力逐步上升,俄乌冲突及美国加息等因素扰动大宗商品价格。综合来看,在供需基本面利好,叠加大宗商品大概率维持上涨的情况下,预计今年大宗商品市场有望迎来一轮反弹行情。邵婉高兴说。

中信证券房地产行业分析师陶金认为,2022年全球大宗商品市场整体将保持高位震荡,预计全球大宗商品市场整体将呈现前高后低的格局。具体而言,预计今年全球大宗商品市场将呈现前高后低的格局,其中石油、天然气、煤炭等能源类商品将有望继续保持较高的涨幅。具体来看,其中,原油、天然气和煤炭,将有望分别上涨,其次为铜、铝、锌、镍、铂和钯,以及钯将有望分别上涨,其次是煤炭、铜、铝、铂和钯的可能分别上涨。