螺纹期货观点(螺纹期货观点总结):疫情和减产担忧左右市场,支撑螺纹期货盘面价格

(1)产量方面:上周螺纹钢产量继续增加,中旬开始产量小幅回升,而疫情导致需求较弱,钢厂开始停产,螺纹产量开始下降。需求方面,螺纹钢表观消费量和表观消费量均呈下降趋势,螺纹钢表观消费量与表观消费量的差值扩大,螺纹钢表观消费量继续下降。(2)供给方面:短期华东环保限产扰动螺纹产量,关注:周四,唐山市下发《关于废钢价格调控的通知》,在废钢采购政策下,螺纹产量环比有所下降。长流程钢厂限产扰动较弱,短流程钢厂受到一定影响,供给收缩预期增强。短期供给仍将在高位运行,叠加需求淡季即将来临,螺纹现货价格承压,现货价格坚挺。

(3)库存方面:随着下游成交好转,社会库存累积较快,下游采购出现分化,螺纹钢现货需求增加,现货价格下行。本周螺纹总库存周度增速继续低于去年同期水平,与电炉开工率回升有关,但在需求较弱的情况下,库存开始累积。总体来看,在需求持续释放、库存累积的情况下,螺纹库存总量仍在高位运行,价格将继续偏弱运行。

(4)基差方面:随着期螺的下跌,基差有所收窄,短期基差或继续维持。关注7-9价差的扩大。(5)利润方面:由于期螺出现大幅贴水,螺纹利润继续回升,热卷利润继续回升,卷螺利润小幅回落。不过,唐山高炉开始复产,热卷产量维持在较高水平,在需求保持高位的情况下,热卷利润进一步走弱。

(6)整体来看:当前螺纹处于供需均走弱的阶段,价格面临回调压力,但由于需求韧性强,对价格影响相对较小,螺纹产量已经恢复至3月以来的高位,价格不存在下降的趋势。但在国内外需求走弱的情况下,需求不具备大跌的基础,近期螺纹钢价格回调对热卷的驱动减弱,我们预计螺纹钢价格将继续偏弱运行。

操作建议:区间操作

风险因素:地产需求超预期走弱,钢材需求不及预期(下行风险);货币政策转向宽松,基建发力不及预期(上行风险)。

铁矿石

铁矿:日照港PB粉价格432元/吨,PB价差352元/吨,超特粉09基差111元/吨。普氏指数625元/吨,环比上涨4元/吨。卡粉和PB价差201元/吨,PB与金布巴价差225元/吨。本周Mysteel统计全国45港铁矿库存为10314.13,环比增加107.54;日均疏港量317.15降11.27。上周(4月11日至4月13日)澳巴发运总量2873.4万吨,环比增加22.1万吨;巴西发运总量214.7万吨,环比增加36.7万吨。上周澳洲发货总量372万吨,环比增加30万吨。巴西发运总量1286万吨,环比增加3.9万吨。澳洲发货总量149万吨,环比增加24.3万吨。澳洲发运总量169万吨,环比增加14.7万吨。其中淡水河谷发货总量218.6万吨,环比增加15万吨。澳洲发往中国量143万吨,环比增加15万吨。其中巴西发货总量277万吨,环比增加10万吨。