油脂期货未来行情走势预测(油脂期货未来行情走势预测图)

就油脂供需关系来看,美国大豆近期面临的最大的威胁,毕竟播种面积在面积创下历史新高的同时,产区降水匮乏,棕榈油丰产在望。国际头号产区厄尔尼诺现象同样有其共同特点。本月,厄尔尼诺将横扫东南亚主产区,预期泰国南部棕榈油产量将会减少,且可能转为减产,全球油脂产量下滑在支撑油籽价格上行。巴西全国油籽加工行业协会(NOPA)发布的数据显示,2022年3月份的大豆压榨量为1875万吨,低于2月份的955.9万吨,也低于2月份的950万吨。

虽然2月份大豆压榨量为1142万吨,低于2月份的1160万吨,但是依旧高于上年同期的1046万吨。同时,2月底,巴西国家商品供应公司(CONAB)发布的数据显示,2022年3月的大豆压榨量为1010万吨,高于上年同期的1060万吨。目前的大豆库存水平为2772万吨,高于上年同期的234.6万吨。

从全球油脂需求角度看,春节过后,我国油籽压榨企业便将豆油停机计划持续到3月中旬,这将影响国际油脂市场供应。尽管预计,豆油市场依然处于供大于求的状态,但是豆油的供应压力将开始显现。

在南美大豆收割上市之际,南美豆油丰产上市,这将加剧全球油脂供应过剩的格局。因此,随着未来南美大豆的生长,全球油脂供应将捉襟见肘。

目前,全球大豆已经进入增产期,在全球油籽丰产以及南美大豆减产的背景下,全球油脂供需缺口将逐渐放大,这将在一定程度上支撑油脂价格走高。不过,值得注意的是,由于大豆成本上升,大豆进口成本高于豆油,进口利润较高,不利于国内豆油产量增加,因此,对豆油价格的打压作用逐渐减弱。此外,国际菜油的供应收紧以及生物柴油的发展,也使得国际菜油价格承压。

至于国内菜油供应短缺,由于本月国内菜油已经收储,油厂在豆油供应宽松的情况下,开工率相对低位,并且库存量仍然较高,港口库存处于持续去化阶段,这使得国内菜油库存压力较大,并且处于偏低水平,这对菜油价格形成压制。

展望后市,美豆天气炒作将继续进行,但天气市炒作可能依然存在,美豆新作上市节奏仍需关注。美豆库存紧张情况有望得到改善,而南美大豆减产预期依然存在,美豆价格因此受益而大幅走高。

二、南美大豆减产预期,不利于国内菜油价格

近期南美大豆收割开始,国内油籽进口成本也有所上升,这对国内菜油价格形成支撑。同时,近期油厂开工率也开始增加,这对菜油价格形成支撑。同时,国内菜油库存处于低位,价格上行缺乏支撑。根据Cofeed公布的数据,截至4月24日当周,国内菜油库存为32.95万吨,环比增加2.68万吨,增幅为3.75%,较去年同期增加12万吨,增幅为12.94%,预计后期库存将持续下降。

三、油脂需求

随着国内外油脂市场的联动性不断增强,相关品种的价格重心也会不断向着新低。但近期国际油脂价格大涨后,国内外油脂市场并未出现明显变动,价格走势与其他油脂形成同步。因此,在国内油脂市场继续下行的背景下,粕类价格止跌反弹。截至5月23日,国内沿海豆油6305~6350元/吨,处于较低位置。