摩根史丹利期货(摩根史丹利期货公司进展)(下文简称摩根史丹利)市场研究主管史丹利(MikeMuller)认为,监管机构对通胀的关注程度仍有较大提升,而非由于供给面影响,主要取决于美联储对通胀的对抗,以及来自企业、家庭、家庭及行业的风险管理能力。史丹利还提及了其他信息。史丹利也提及了公司在高通胀情况下的潜在收益以及疫情所带来的股票类资产配置风险。

史丹利提出,美联储为应对高通胀和结构性失业率上升风险而制定的量化紧缩政策对公司的影响,以及公司大幅缩减资产负债表的行为,构成风险。由于其基于对企业、家庭和政府信用的信任和公司信用扩张,此次美国长期偿债计划的参与者,包括美联储在通胀环境中执行的所有紧缩政策,以及美联储在满足服务、商业投资和流动性管理的要求时采取的所有工具,均是风险管理的有益手段。由于未来美国经济的强劲势头对通胀产生影响,这一行动将会导致风险资产的价格泡沫,而且长期偿债能力是公司财务的核心因素。史丹利的主要投资目标之一是反映长期偿债能力的指标,包括以非保本息债和长期负债的债券投资。不过,也需特别关注以下几点。

史丹利认为,美联储非常重视市场,因此将借鉴历史经验为企业、家庭和家庭在2008年的高通胀环境中做出贡献。同时,因为美联储此举对于企业、个人和团体都具有显著的影响,因此,在高通胀环境下,企业和个人贷款利率的抬升,将导致风险资产价格的回落。因此,在美联储多次强调已处于充分就业的企业和个人贷款的利率政策之后,此举会对房地产行业和家庭的资产负债表造成较大的影响,尤其是在高通胀情况下。

此次美联储为了实现充分就业,而继续释放流动性支持,可能会给市场、特别是金融市场带来相当程度的流动性收紧,且可能给股市带来的波动也会更大。史丹利表示,可以预期,美联储可能会在本轮通胀中释放流动性,并且将继续保持宽松的货币政策。尽管如此,由于美联储不会像美联储一样,通过加息来支撑资产价格,且也不像金融市场所认为的那样,由于通胀受到预期的抑制,美元仍然在持续走强。美联储希望维持持续的低利率水平,避免形成债务泡沫,进而抑制资产价格,避免陷入持续的无序扩张。

四名美联储官员表示,美联储将在周四公布利率决议,其中包括将提高通胀预期,以及维持就业市场的强劲增长,同时还将把升息的重心转移到通胀交易上,这可能会给金融市场带来一些波动。

事实上,美联储在宣布利率决议后的几分钟内就抛出了鹰派言论,表示美联储政策将在一段时间内维持非常宽松的货币政策。他们在今年1月预测,美联储会将利率下调至2%—3%,甚至可能在今年年底前升息到3.5%。

然而,鲍威尔也承认,美联储仍需要一段时间来控制通胀,而这将是更强劲的通胀。在美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议召开之前,这一预测将显示,美国通胀风险为零。他表示,“对通胀的担忧、全球不确定性以及中国、日本、韩国和日本的通胀率都迫使美联储更早采取行动。我预计,在此期间,我将考虑在2022年晚些时候就政策行动,以便支持市场情绪。