今日沪铝期货行情走势(沪铝今日期货行情分析)

一、供需现状

供需方面,氧化铝方面,2021年1-6月氧化铝产量累计42276万吨,同比减少5.8%,由于国内产能正处于释放阶段,新投产能在3月份持续释放,预计后期产量或出现恢复。氧化铝方面,1-6月氧化铝累计产量37326万吨,同比增长3.3%,累计产量343247万吨,同比增长2.6%。电解铝产量、进口量连续12个月同比增长,供应仍呈现增长态势。电解铝减产规模或将进一步扩大,不利于电解铝产能释放。

二、海外市场

由于美国制裁导致美国某些企业停止进口铝制品,使得中国电解铝出口受到阻碍。根据彭博的数据,中国6月份电解铝产量为1160万吨,同比减少5%,比去年同期增加8%,1-6月份累计产量24238万吨,累计同比增长7%。从上个月数据看,6月中国电解铝产量为2156万吨,同比增加11%,1-6月累计产量34546万吨,累计同比增长1%。此外,国内市场对印尼限制出口的担忧,也是支撑氧化铝价格上行的主要因素。

二、需求

国内外电解铝价差较大,导致铝行业边际利润持续改善,利润的好转或令电解铝企业加大投产力度,同时对电解铝行业的过剩产能也有一定的抑制,这导致了国内电解铝库存快速增加。从库存数据看,上半年电解铝社会库存维持增加的趋势,7月的环比增幅为1.4%,但是较7月的1.6%和1.7%大幅下滑,预计6月电解铝产量环比下降2%,7月库存将小幅回升。

根据中国海关总署的数据,中国6月份进口锌精矿10.78万吨,同比增加15%,环比增加5%,1-6月累计进口锌精矿52.70万吨,同比增加15%,1-6月累计进口254.10万吨,累计同比增加1.7%,中国6月精炼锌进口继续增加。数据显示,6月精炼锌进口量为43.40万吨,同比增加22%,1-6月累计进口 254.80 万吨,累计同比增加5%。

总体上,6月国内电解铝库存增加,表明需求依然良好,但是国外市场表现更加明显。由于现货供应的宽松,国内炼厂的低铝库存会被盘活,从而推动氧化铝价格不断上涨,从而导致冶炼企业利润被压缩。

三、库存

上半年国内外电解铝库存呈现大幅下降,导致全球库存呈现出持续下降的趋势,上半年 5 月末全球库存同比下降10.9%,较年初的 5.7%,持续时间长达15 个月。这说明电解铝供需基本面相对稳定,但随着全球经济不断复苏,加上俄乌冲突不断反复,导致俄乌冲突加剧的概率加大,同时还需关注海外市场情况。

从库存数据来看,下半年电解铝供应压力依旧较大,电解铝库存高位运行,进口矿供应持续下降,使得国内氧化铝价格不断上涨,从而带动国内外氧化铝价差快速回落,国内氧化铝冶炼企业利润由高位回落至亏损边缘。

从上半年数据来看,国内产量恢复偏慢,且下游需求疲弱,但因为国内生产企业复工晚于往年,使得国内氧化铝产量继续增加。与此同时,海外需求的好转使得氧化铝进口流入较少,加之原铝价格持续上涨,使得国内氧化铝价格由年内高点回落,氧化铝制备化企业盈利空间受到挤压。