油脂期货大佬(原油期货高手),他在最新的期货合约中表示:“2014年11月,中国经济数据表现疲弱,令全球大宗商品价格大跌,油籽和油脂价格下跌,对国内油脂产业链形成拖累。2014年12月之后,国内植物油期现货价格整体处于偏低水平,带动国内豆油价格一路上涨,从而促使相关油脂企业不得不加大油脂期货的套期保值操作力度。”

事实上,油脂油料期货作为期货市场的重要组成部分,在本轮行情中也扮演了重要的角色。“现货企业避险需求强烈,但油脂期现货价格相对低位徘徊,油粕比处于历史低位。”蒋舒表示,豆油期货的定价和现货价格有着密切的联系。“国内油厂压榨利润较高,在一定程度上会刺激油厂提高大豆库存。”

“油脂价格高企对下游企业产生很大影响。2014年下半年国内油脂价格下跌,油料企业库存损失较大。但是在原油价格持续上涨的背景下,豆油期现货价格逐步企稳,并且在低价区获得较好的利润。”蒋舒表示。

蒋舒认为,油脂油料的价格与菜油现货价差出现明显拉大,菜油期现货价格相对低位徘徊,令花生压榨利润较好。因此,油脂油料期货价格的波动对豆油期现货价格有一定的影响。

就油脂油料期现货价差的特征而言,与豆粕期现货价差相比,菜油期现货价差呈现明显的周期性波动特征。菜油期现货价差变化主要受两个方面影响:一是国内植物油现货价格;二是替代品豆油、棕榈油现货价差变化对国内菜油期现货价的影响。

在蒋舒看来,国内油脂油料期货由于时间跨度比较长,两者的历史走势又存在较大的差异,二者的走势呈现出差异。菜油期现货价差大时,油厂为了保住利润,通常会提高菜油的进口,因此国内菜油现货价差会出现较大波动,但如果在期货盘面上大量抛售菜油,对国内菜油期现货价的影响会比较大。

此外,蒋舒表示,菜油期现货价差大时,油厂为了保住利润,会扩大进口菜油,这种行为一方面是由于油厂已经集中压榨原料,另一方面是由于油厂菜籽压榨利润好,油厂为了弥补现货亏损,在买油卖出菜油的同时,会扩大油粕的进口。

不过,蒋舒认为,菜油期现货价差最大的变化在于进口利润的变化。国内菜籽、菜油进口依存度高,这导致二者进口菜油相对较少,因而进口菜油溢价大幅下降,这使国内菜油现货价差呈现明显的周期性波动特征。

据了解,在过去两年中,国内菜油现货价差与菜油现货价差保持在较高的水平,并且国内菜油期现货价差处于相对较高的水平,这使得国内菜油期现货价差呈现明显的周期性波动特征。

在蒋舒看来,国内菜油期现货价差由相对较高的水平一直保持在较高的水平,但由于菜油进口加工费已经连续多年保持在较高的水平,因此国内菜油进口利润仍会比较可观。

由于国内菜油现货价格高企,在油厂压榨利润好转时,国内菜油进口利润也会随之上升。因此,国内菜油期现货价差表现出来的周期性波动特征,与菜油期现货价差有所不同。以进口菜籽压榨利润为例,由于进口油菜籽压榨利润好,国内菜油进口菜油的加工利润也会好于进口油菜籽压榨利润。

对于菜油期现货价差及进口菜油理论价格进行测算,蒋舒表示,比如菜油期货1809合约对应的期现货价差就是2012合约当前的期现货价差,在近期菜油期货价格出现了一定幅度的上涨,进口菜油成本的上涨明显,所以相应地,国内菜油期现货价差的季节性规律较弱。