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今天郑商所动力煤期货价格大涨,这是前期黑色系产品的一大冲击,动力煤的价格影响主要有需求、环保等方面,从而影响其价格。据统计,去年12月以来,国内动力煤现货价格均出现了不同程度的上涨。期货市场在本轮价格上涨过程中,持续上涨的动力煤期货价格,在一定程度上推升了其涨幅,中信期货认为,动力煤价格在整个四季度也将出现季节性上涨,四季度动力煤价格将出现阶段性回调。

动力煤期货价格上涨的原因

动力煤期货价格上涨的主要原因是基于多重因素叠加,动力煤价格本身的供求关系已经发生了明显的变化,因此煤炭供需两方面的变化才是影响动力煤价格的主要因素。根据《内蒙古自治区能源局关于进一步做好电煤供应稳定工作的通知》,自2020年12月31日第一周以来,内蒙古市煤炭产能仍然在1000万吨以下的,鄂尔多斯市煤产能100万吨以上的煤矿已经基本恢复生产,且内蒙古已经出台了相关文件,也有煤炭产能核增的煤矿有关规定,鄂尔多斯煤炭产量已经恢复到2017年的98.64%,而露天煤矿产量预计也将恢复到2017年的100.45%。

数据来源:Wind

动力煤期货价格上涨原因

据了解,动力煤期货价格自2020年1月11日至2021年3月7日收盘,持续上涨,3个交易日累计涨幅达157.5%,从之前历史高位的490元/吨,已经涨到了12月8日的阶段性高位,从趋势上看动力煤价格走势与动力煤价格走势密切相关,近期焦煤价格出现松动,市场出现预期的下跌。

供需变化的影响在于,作为重要的工业品,动力煤的供应需求量和产量均有波动,进而影响动力煤价格。从供应角度看,随着保供保价政策落地,我国煤炭企业生产意愿受到一定程度的影响。

最新一期环渤海动力煤价格指数显示,10月6日,环渤海动力煤指数报收于475元/吨,环比上涨近40元/吨。在需求方面,下游采购谨慎,港口库存在逐渐消化,港口贸易商报价持续走低,动力煤价格也随着焦煤价格走低。在供需之间不断的博弈,使得动力煤价格下跌压力较大。

另外,当前港口库存也逐渐回升,港口库存已经超过历史高位,进入11月以后,大秦线检修将季节性结束,煤炭需求将逐渐回升,动力煤价格的承压将逐渐走弱。

通胀预期上升,市场对通缩担忧渐起

美国10月CPI数据创2012年8月以来最大同比增幅,也反映了美联储加息的预期。除了之外,10月美国薪资增长、通胀数据、通胀数据、通胀预期也均显示了美联储加息的预期。市场预期10月美联储加息可能性增大。近期,美国经济数据表现相对良好,工业品表现相对强势。

美国消费者物价指数上升,投资者对通胀的担忧有所增加,从而压制了市场对美联储年内加息的预期。通胀数据上行,美联储可能在12月加息,但当前通胀数据没有起色,美元指数依然保持强势,利空美元指数。通胀数据方面,11月CPI同比增长5.2%,PPI同比增长14.8%,均高于市场预期,通胀预期上升,全球央行都在降息,但目前美联储加息可能性上升。

贸易摩擦将是一个循序渐进的过程,国内外大宗商品市场受多重因素影响。目前,外矿、能源价格持续走高,对全球经济的悲观预期,对市场风险偏好产生一定的抑制作用。