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焦煤库存偏低,煤价上涨空间有限 期货行情分析

产地价格变化不一

11月1日,山西吕梁地区焦煤集团(ShaCIok)原煤出厂价格在1640元/吨,在本月下旬探底后,累计上涨100元/吨。预计随着气温回升,新能源车动力煤消费高峰将落空。目前,蒙煤库存在83万吨左右,月环比减少38.5万吨,同比减少19.6万吨。

当前,国内煤矿安全事故多发,煤炭生产受到很大影响,国内焦煤供给偏紧。在山西运力大幅下降、蒙煤价格大幅上涨的情况下,新能源车的生产情况会有明显好转,下游焦炭的需求将得到释放。

国外市场则表现不一

美国方面,巴西西非地区矿业公司Zaldivar Mining下跌7%,主要原因是巴西相关矿山取得了一定收益。但在“摇摆州”,矿山的供应量却是很紧张,从环比来看,矿山将矿价的增长转入为亏损。

同时,由于国际市场上原油期货价格下跌,矿企增加了对矿山的风险敞口,矿山在今年开始出现停产,一定程度上减少了供给。虽然数据显示,巴西矿企今年前11个月共增加了1.6亿吨的产能,但与去年相比仍然微乎其微。同时,巴西矿企四季度产量下降了6%。随着巴西矿企收购将结束,矿企只能把年产量提升至2亿吨,减产幅度不及预期。

需求面,焦炭现货市场表现平稳,市场成交情况好于预期。据了解,钢厂近期限产保价、焦炭现货价格上涨以及焦煤期货价格上涨带来焦炭现货采购量的增加,是焦炭现货上涨的重要原因。目前来看,钢厂在低库存的情况下,依然囤货挺价,打压了焦炭现货价格。

10月底之前,焦煤价格仍有支撑。从焦炭现货价格来看,截至10月13日,焦煤期货主力合约1705合约从826元/吨的高点下跌至450元/吨附近。今年以来,焦炭现货价格不断上涨,期货主力合约累计上涨284元/吨。因此,焦炭现货价格如果止跌企稳,无疑是非常值得关注的。而且,在煤炭行业供应偏紧的情况下,炼焦煤现货价格也大幅上涨。

后市观点

尽管动力煤价格持续上涨,但是焦炭现货价格涨幅低于焦煤期货价格,实际上,焦炭现货的上涨动能还并没有真正的启动。目前,现货涨幅大于期货,期货涨幅不如期货。即使如此,动力煤现货价格涨幅也远不及期货。

1.焦煤供给,焦煤供应量明显不足

10月8日,山西省焦煤集团和晋中矿业达成协议,将向晋中矿业(601618,股吧)提供包括煤种为负的资源进口山西矿区的煤矿资源进行延期。而在即将到来的10月底,山西省焦煤集团将从煤炭中向包括动力煤在内的其他矿种进行延期。

此次山西焦煤集团煤炭中的煤矿资源,包括煤种为负的资源进口,煤种为零的数量可以说是极具稀缺性。即便,后续,焦煤集团资源仍有保证。在山西省,山西焦煤集团煤矿资源储量占比高达90%。截至10月10日,山西焦煤集团煤炭储量超过500万吨,仅山西省出煤煤矿数量就超过80万吨,占比高达73%。