乙二醇2109期货行情 乙二醇期货最新供需分析

乙二醇2109整体供需面:装置方面,福海创450万吨/年的检修计划或将在3月份重启;新装置方面,中原石化40万吨/年的乙二醇装置预计3月份投产,因此三季度国内乙二醇供应端扰动较大,但随着三季度逐渐恢复,增量逐渐释放,供应端压力不大。

下游方面,乙二醇传统下游利润相对良好,主要受制于新产能投放,行业对整体新产能增长更为乐观。具体来看,一是MEG装置计划3月份投产,将使乙二醇供应端压力有所下降,但是未来随着进口盈利窗口的逐渐打开,盘面价格有望逐渐反弹,随着MEG装置复产,乙二醇的整体供应端压力将有所缓解,同时3月份的检修计划也将正式兑现,对乙二醇价格走势具有一定的利好支撑,后续乙二醇期价 走势仍将跟随原油走。

需求方面,织造工厂开工率和江浙织机开工率逐步回升,国内外的需求复苏和相关品种间价格联动性较强,因此在需求出现明显转弱迹象时,煤制烯烃、高加工费将陆续退出市场,原料库存偏低的情况下,下游开工率将有所提高,预计二季度甲醛开工率将稳定在60%附近,醋酸开工率也有望稳定在80%附近,但甲醛整体开工率稳定在60%附近,对醋酸的开工水平提升有限,MTBE整体开工维持在80%左右,烯烃开工率维持在50%,丙烷开工率维持在50%附近。因此,后期乙二醇需求将从5-6月逐渐转入高库存状态,进一步提振乙二醇价格。

库存方面,据统计,2月末国内PTA、乙二醇港口库存为30.76万吨,较1月末上升1.71万吨。同时,截至3月末,乙二醇库存较2月末增加4.93万吨,增幅达47.61%。截至3月底,华东港口库存为27.9万吨,较1月末上升9.2万吨,增幅达48%。因此,从库存情况来看,目前的库存水平已经处于近几年同期低位。

基差方面,近期乙二醇基差整体处于偏低位置,期货价格出现反弹,现货涨幅较大。乙二醇期货市场的上涨行情使得相关品种市场的相关性有所提高,其涨幅均值分别为3.78%和6.78%。

国内原油期货价格在2018年一季度止跌反弹,其中主力合约SC1905连续三个月下跌,领涨整个商品。此外,2018年11月中旬,SC1905收于416.5元/桶,距离该合约的期货价格仍有近80%的差距。

原油价格反弹,影响LPG期货走势

2016年以来,原油价格基本上处于“熊市”,油价从2017年的每桶60美元上方最低跌至不足60美元,而随着美原油期货价格的反弹,二者价差逐步收窄。特别是2019年原油价格呈现出探底反弹的走势,主要是受中东地区政治风险影响,以及美国原油产量维持在1200万桶/日上方,原油供应短缺的情况。2019年,中东地区政治风险上升,避险情绪上升,原油价格出现持续性反弹。

除了原油价格下跌外,近期美国原油产量维持高位,但随着气温逐渐升高,产量逐步上升,原油供应紧张的状况也在逐步缓解。2018年11月中旬,美国原油产量达到1053万桶/日,同比增长11.6%。2018年11月8日当周,美国原油产量为1161万桶/日,同比增加4.1%。