期货与衍生品法 期货与衍生品法落地,内容明确为期货法将防范风险、发现价格、维护金融稳定作为立法原则,规定了期货交易的基本原则,也在规范市场秩序,维护金融稳定等方面提出了具体要求。

一、此次法律层面的问询,

该案明确了期货和衍生品法,主要内容包括期货交易中的“套期保值”、“期货套利”等。

二、此次期货和衍生品法的适用范围,从“期货交易与衍生品法”层面明确了期货交易和衍生品交易的基本类型、交易者分类和登记要求。

“此次期货和衍生品法第三章,将系统规定了期货交易和衍生品交易的基本要求。”《期货和衍生品法》在规范期货市场、发挥期货市场服务实体经济功能方面作出了重大创新。期货和衍生品法出台之后,“期货法”对期货市场、衍生品市场的功能发挥的具体体现了“五位一体”原则。

中国期货业协会会长洪磊在第一届全国期货业协会2021年第1届“期货服务实体经济论坛”上表示,期货法为实体经济服务的主线之一,它涵盖所有的期货品种和相关的期货交易。重点将衍生品交易纳入两方面:

一是明确了衍生品的定义。就衍生品而言,为规避风险,为期货市场提供风险管理工具是套期保值的前提条件。为利于实体企业、机构和金融机构等实体企业进行风险管理,而不是“一朝一夕”即刻参与的。同时,为了提升市场的专业性和服务能力,期货法的审议通过,充分考虑了国内期货市场和衍生品市场的历史,也充分考虑了国外衍生品市场发展到一定程度和上市公司的能力,为投资者、经营机构等提供了有益的建议。

二是明确了衍生品交易的基本概念和功能。衍生品交易通常是一把双刃剑,它是指期货合约、远期和期货合约之间的相互转移,利用期货合约及其衍生品进行远期合约的交换与交易活动。对于常见的期货交易来说,就是通过在远期、掉期和期货合约之间进行的买卖,另外再以买进和卖出的方式,买入或者卖出以相同合约的交易来抵消现货市场上的交易活动。因此,在交易活动中,有关各方必须了解套期保值的相关制度和方法。

三是明确了衍生品交易的概念和功能。衍生品交易包括远期、期货合约、期权合约等的交易,比如,为实体企业提供了一个规避风险的金融工具。同时,为了保证实物交割,买卖双方都需要通过期货合约转移现货价格风险,这就要求了买方必须在未来某个规定的特定时间,以签约时约定的价格买入或卖出一定数量标的物的权利。同时,为了保证实物交割,买卖双方必须以对手方的信用为基础,签订期货合约,在一定程度上避免实物交割的风险。

四是明确了衍生品交易的交易方向和作用。期权交易是一种远期交易,比如买进一定数量标的物的期权合同,就可以在合约到期时再行买入。同时,为了防止实物交割,买卖双方必须在到期日之前就完成交易达成交易。为了消除这一障碍,期货交易应运而生。但是,一些期权交易场所的期权合约,仍然属于场内交易,因为场外交易的集中交割期为交易所内期权合约的转移。在这种场外交易的期权合约标的物,通常都是期货合约。所以,期货交易是在场内交易的基础上发展起来的,为场外交易市场的拓展和更多期权交易者提供了灵活多样的交易工具和交易策略。