大豆期货基本面分析 期货豆一技术面分析

基本面

USDA11月供需报告显示,2021/22年度大豆产量为1.426亿吨,和上月预测持平;消费量为1.1652亿吨,和上月预测持平;压榨量为8670万吨,和上月预测持平;期末库存为4855万吨,和上月预测持平。 美国农业部(USDA)周二在月度供需报告中公布,民间出口商报告向未知目的地出口销售44.7万吨大豆。这是自2015年9月以来的最高季度出口销售量,高于市场预期。 美国农业部发布的作物周报显示,截至11月12日当周,美国大豆出口检验量为693,800吨,高于前一周的316,500吨,但是低于市场平均预期的600,004吨。

国内豆油库存为36.7万吨,较上周减少0.2万吨,其中华北地区库存下降至23.4万吨,华东地区库存下降至37.8万吨,华南地区库存下降至8.5万吨,库存处于正常水平。

大豆到港压力将持续

据天下粮仓统计,国内11月大豆到港量预估为740万吨,12月预估为670万吨,高于上周的850万吨,比上月的760万吨增加7.1%。油厂开机率大幅下滑,截至11月11日当周,国内油厂开机率回升至54.77%,较上周回落1.5个百分点,较去年同期的54.75%下滑2.98个百分点。开机率较历史低点增加1.6个百分点。国内大豆库存预计为66.24万吨,较上周的67.12万吨增加30.53%。国内油厂开机率较高,截至11月11日当周,国内豆油商业库存已经下滑至52.73万吨,较上周的53.3万吨增加8.67%。这也是去年同期的64.65万吨。11月、12月大豆到港预估为58万吨,12月预估为57万吨。去年11月国内豆油商业库存预估为65万吨,12月预估为65万吨。

不过,随着巴西大豆收割上市,预计盘面近期可能存在一定压力。由于今年迄今为止巴西大豆的涨幅已经非常有限,且农户和政府对今年巴西大豆产量的预估低于去年同期,未来巴西大豆的出口还将受到影响。在巴西植物油市场,FOB出口关税令已经连续第三个月在美国大豆出口中占据头号,这对盘面产生一定的压力。

从需求来看,目前已经进入四季度,随着传统消费旺季的来临,预计下游采购需求会大幅增加,届时豆油需求将再创新高。不过,这可能仍有待时间检验。目前油厂榨利亏损已经在5—10元/吨,后期仍需关注油厂的开机率变化。

生猪方面,尽管生猪存栏量持续增长,但生猪价格并未随生猪存栏量增加而出现持续下跌。尽管8月生猪存栏量已经超过3亿头,但考虑到目前生猪价格较高,养殖户补栏积极性不高,后期生猪价格很难出现持续性下跌。

另外,近期美豆处于收割季节,截至11月10日当周,美豆收割率为26%,低于去年同期的24%。从种植进度来看,美国大豆生产总体处于正常进度。近期USDA公布了10月供需报告,报告中将美豆播种面积和单产上调,但预计单产上调幅度不会太大,预计美豆产量为46.36亿蒲式耳,较上月增加1.90亿蒲式耳,期末库存预估为17.58亿蒲式耳,较上月增加0.25亿蒲式耳。报告预计美豆总产量为50.58亿蒲式耳,较上月增加1.10亿蒲式耳,期末库存为9.5亿蒲式耳。