棕榈油期货行情走势 棕榈油价格分析

1、棕榈油的供给和需求

棕榈油的供给和需求是影响价格的重要因素之一,从去年开始棕榈油产量有所恢复,随着出口季节的到来,使得棕榈油库存下降。根据MPOA的数据,1—10月,棕榈油产量达到1290万吨,同比增加3.4%,产量增加明显。

2、气温水平下滑

一般来说,10月下旬,在日照地区、中山区、镇海地区,棕榈油平均气温在20°C左右,达到40°C左右,接近30°C的大关。冬季气温变化较为频繁,在极低的温度条件下,棕榈油处于不受外敌入侵的状态。天气变化对价格的影响十分大。在厄尔尼诺气候发生的初期,棕榈油产量受到一定的影响。在拉尼娜气候出现之前,棕榈油的产量很难恢复到正常水平。

3、供给的原因

从需求方面分析,随着棕榈油需求的不断增长,棕榈油价格也随之走高。目前,国内油脂现货价格相对稳定,为950元/吨左右,而棕榈油期货价格接近8500元/吨,二者价差也处于历史偏高水平。不过,受外盘棕榈油走强影响,国内棕榈油期货价格也存在明显的上涨,据了解,8月以来,我国棕榈油现货价格已经接近5000元/吨,进口棕榈油报价价差也在600元/吨以上。

4、生物柴油消费预期

近期全球柴油消费预期有所改善,主要有两方面的原因:一方面,2020年下半年生物柴油消费预期不断上调。2020年下半年,国内生物柴油消费预期不断上调,生物柴油表观消费量预计在4700万吨左右,国内生物柴油消费增速预计在8%左右,生物柴油表观消费量在3500万吨左右。

近期东南亚主产国棕榈油出口需求强劲,印度尼西亚政府机构统计数据显示,2020年1—8月,印尼毛棕榈油出口量为54.7万吨,同比增加20.1%。主要用于出口的棕榈油船货开始逐步恢复,但是四季度随着东南亚主产国出口数据的提高,马棕油产量难以明显改善,仍需要关注棕榈油出口消费的情况。

虽然马来西亚棕榈油持续增产,但是减产明显,这导致豆油和棕榈油库存大幅回落。因此,棕榈油的供需依然较为紧张,价格有所上涨。

5、生物柴油消费预期

美国的生物柴油消费在2020年四季度达到顶峰,2020年底EPA和PA分别发布新的油品库存预测数据显示,美国生物柴油消费量预计为1480万吨,同比增加28.8%。

同时,2020年生物柴油消费仍然存在增长空间。美国能源情报署数据显示,2020年1—8月,美国生物柴油消费量预计为1680万吨,同比增加12.8%。其中,柴油消费量为303万吨,同比增加9.1%;生物柴油消费量为456万吨,同比增加18.3%。

6、其他因素

综上所述,马来西亚棕榈油产量逐步恢复,随着疫苗接种进度的加快以及政府为应对新冠肺炎疫情提供财政支持措施,加之中印两国领导人将于8月16日举行峰会,马来西亚棕榈油产量有望进一步恢复。另外,OPEC+成员国将于9月底召开部长级会议,各国石油部长将讨论原油减产协议和恢复减产协议的细节。

从美国的角度来看,这次大规模减产对国际油价的影响非常有限,但是由于后期的OPEC+减产规模扩大,并且OPEC+将讨论延长减产协议,因此全球油市供应仍将面临下行风险。

另外,美联储缩表靴子落地,疫情导致的需求预期转好以及欧美国家复工复产,且美国新增病例人数处于历史高位,美国经济短期企稳的可能性较大,短期对油价形成支撑。