动力煤期货讨论 期货动力煤最新基本面消息:(1)供应方面:本周原煤生产环比上周减少0.60%,同比减少11.10%,增量不及预期;进口环比减少1.26%,同比减少0.37%。1-5月全国原煤产量3.14亿吨,同比下降2.28%。(2)需求方面:本周国内发电厂的日耗环比上周下降0.3%至88.2万吨,其中沿海电厂日耗环比下降0.85%至82.3万吨,神华等多家规模大企业库存合计低位回升,全国重点电厂库存报258.5万吨,比上周增加1.7万吨。逻辑:全国电厂库存大幅下降,增量不及预期,但主要动力煤产地库存依然偏低,根据《电厂日报》数据显示,5月下旬-6月中旬,秦港库存累计下降9.2万吨,六大电厂库存合计下降4.9万吨,但5月下旬后在坑口需求旺盛、山西等地区进口煤供应减少的情况下,港口动力煤现货价格快速上涨,期货煤价上涨。我们认为,在供应增加和需求减少的背景下,动力煤期货盘面上涨空间有限,警惕期现回归风险。操作建议:动力煤期货1809合约区间操作 动力煤期货期货的基本面变化 动力煤期货手续费多少

逻辑:从产地发运情况来看,6月下旬-7月上旬的电厂日耗环比有所下滑,同时,港口库存不断走低。从日耗来看,今年5月上旬与去年同期相比,日耗较去年同期低出20万吨,目前,国内电厂存煤可用天数仍然不足30天。从进口来看,6月以来,进口煤库存仍然较少,截至6月1日,国内沿海港口存煤已连续3天回升,这导致7月外矿库存持续增加,且仍在持续上升,近期进口煤价格不断刷新近年来高点,且随着后期通关增加,进口煤价格上涨动力更足,可能带来进口煤缺口。虽然目前随着疫情的逐渐缓解,市场预期6月中旬煤价将出现较明显的回落,但是从基本面来看,港口锚地船舶数的恢复并不显著,目前港口存煤仍然较高,再加上目前电厂库存较为充足,短期进口煤采购量可能难以大幅回落。总体来看,在保供稳价的政策基调下,短期内供给依然充足,电厂补库需求继续存在,但后期供应可能相对宽松。而需求方面,下半年随着夏季用电高峰的到来,取暖用煤需求可能受到抑制,此外,8月以来降雨量持续偏低也影响火电发电量,火电用煤需求走弱,而工业用电仍然较好。综合来看,动力煤期货在目前的大背景下,上方压力较大,操作建议逢高做空思路为主。风险因素:保供稳价政策落实,煤矿增产

策略:(1)单边:观望。(2)跨品种:观望。(3)跨品种:谨慎偏多

风险:煤矿安全检查力度缩减,焦煤、焦炭库存持续下降,下游钢材大幅下跌

动力煤:下游补库不及预期,煤炭价格延续上涨

期现货:昨日动煤主力09合约涨0.05%,报收444元/吨;动煤主力09合约涨0.3%,报收397元/吨。现货价格上涨,临近交割月,市场资源紧张,部分投机需求明显增加,成交活跃。山西地区煤矿安全检查仍然较严,煤矿生产较为稳定,供应恢复明显,但是目前下游电厂采购依旧不积极,且迎峰度夏旺季需求,需求较弱,部分矿区库存偏低,价格上涨。