淀粉期货基本面分析(淀粉期货基本面分析图)

数据来源:中信期货研究所

淀粉期货基本面分析:

该报告 8月30日,受下游市场带动,玉米淀粉现货市场持续走高。

7月26日,受制于期货市场大幅上涨,主力合约C2001高开高走,收于2395元/吨,上涨279元/吨,涨幅1.64%。

由于新季淀粉现货价格普遍涨,7月25日,山东某大型企业玉米淀粉深加工企业向期货日报记者介绍,为了节约原料,淀粉企业采购量较高,深加工企业普遍采购较为谨慎。

据期货日报记者了解,当前在现货市场出现较大波动的情况下,淀粉现货企业原料成本与原料成本基本持平,玉米淀粉价格仍将维持偏强走势。此外,由于行业自身供需较弱,玉米淀粉价格走势较为平稳,玉米淀粉期货价格和淀粉期权市场的运行情况与玉米淀粉现货市场基本一致。

玉米淀粉期货基本面分析:

行业利润的持续收窄,导致淀粉企业成本承压。根据玉米淀粉行情的变化,玉米淀粉现货企业利润受到压缩,受加工利润不佳影响,开工率和产量均较往年低,开工率较往年较高,淀粉企业被迫停机。

由于行业企业新季淀粉库存较高,加上行业利润较差,导致淀粉企业对于市场的预期不佳,淀粉现货市场的供需结构一直处于偏弱的状态。

根据中粮期货研究所研究员张建军介绍,下半年企业的利润可观,主要原因是利润大幅增加。一方面是新季玉米开秤价格远高于去年同期,市场预期后市仍有上涨空间。另一方面则是受到7、8月份全国玉米价格大幅走高影响,玉米淀粉价格不断走高,导致淀粉加工企业利润受到压缩,停机检修较多,导致产量较低,但由于成本较高,因此企业亏损严重。

以张建军为例,8月27日,山东某大型企业玉米淀粉现货均价达2381元/吨,创下上市以来的新高。8月27日,受收储政策利好提振,玉米淀粉现货价格触底回升,7月28日山东某大型企业玉米淀粉价格达到2680元/吨。此后,山东某大型企业开始停机检修,供应压力明显减弱,玉米淀粉价格便开始逐步回升。

为了应对成本的不断抬升,行业内企业为了规避风险,纷纷加大了淀粉仓单注册力度,结果导致市场上多头资金出现畏高心态,6月28日,期货市场玉米淀粉期货价格大幅上涨,主力1905合约最高触及2235元/吨,较5月中旬最高达到2292元/吨的高点,涨幅达26%。张建军认为,玉米淀粉仓单注册的量明显偏低,使得期货市场上的玉米淀粉供应压力开始显现。

在张建军看来,今年淀粉行业内经营面临的难题并不突出。一是下游需求一般,一方面淀粉企业开工率较高,二是行业外需品市场较小,整体维持较低水平,导致行业原料供应压力较大。张建军表示,企业利润主要体现在上游、中间贸易环节,其中贸易环节利润一般,主要依赖进口。据统计,截至8月24日当周,国内玉米淀粉企业淀粉库存为1.03万吨,较6月中旬下降约100万吨。另一方面,今年以来,国内玉米淀粉价格出现快速上涨,整体现货价格涨幅在30%以上,部分企业在成本端上涨幅度达到400元/吨以上。

据了解,自玉米淀粉行业自去年9月下旬开始进入新一轮去库存周期,到目前为止,我国玉米淀粉总库存基本维持在1000多万吨的偏