期货恒指基本面分析(恒指期货操盘手)

一、供需情况分析

供给:从供给方面分析,当前恒指供给1345万吨,而我们预期恒指2210万吨将在二季度达到预期,而当前产量基本都位于上半年高位水平,而消费方面,2105月通常是房屋装修季节,预期将会导致房地产投资增速降低,那么今年恒指产能有望进一步提升,供应情况则主要是泰国的,泰国整体产能逐渐在释放。

需求:从需求方面来看,我们预期今年玻纤企业需求较去年的200万吨增长,而相对于去年的150万吨的增长,今年玻纤行业的需求还是偏弱的,消费增速不会很明显,目前加工费已经出现了拐点,在亏损情况下可能出现边际改善的可能,而产量很难持续增加,总量矛盾在库存相对偏低,一旦需求走强,那么对价格会有支撑。

供给:根据USDA,最新报告出炉前注册仓单49723张, 2015年9月上旬为865万吨,2015年10月上旬为850万吨。根据卓创数据,9月份新增仓单总量9万吨,较7月份大幅增加,11月有望再次增加。

需求:9月前半月服装鞋帽、针、纺织品、玩具等消费面较上月继续,但是9月份国内服装鞋帽、针等服装消费面在翘尾因素的影响下有所走弱, 同时海关总署发布关于对线下消费开展专项检查,对家电消费影响明显。9月国内空调、冰箱等空调产销同样处于低迷状态,且今年1-9月空调销量同比下滑明显。

库存:9月国内空调和冰箱市场的总库存同比上月分别减少35%和17%,其中空调库存同比去年的减少3%,其中,家用家电库存同比去年的增长23%,彩电库存同比去年的增长28%。

价格:根据卓创资讯调研,本月各品种价差有所收敛,各品种价差出现不同程度的收敛。

总结:从基本面看,目前市场需求疲弱,成本高企,价格相对坚挺,9月国内外市场价差出现较大变化。下一步国内外市场价差将继续扩大,进口纱纱线将进入销售淡季,订单难有增长。因此,9月国内外价差可能维持窄幅波动,但总体上将保持相对稳定。

观点总结:从现货市场来看,本周港口库存延续下降,成交量维持平稳,现价格走势较为平稳,现货贸易商积极参与期货交易,对于本周价格走势有一定提振,预计短期内供需矛盾将延续,现货价格仍将小幅上涨。本周或将继续关注外盘盘面走势,国际铜、大豆、玉米期货价格上行,同时受台风影响港口和运输价格,预计近期期货盘面走势震荡为主。

后期展望:目前中国经济数据仍是宏观面最主要的利空,基本面预计将弱势运行,短期铜价高位震荡,注意控制好仓位。从宏观层面看,9月国内经济数据疲软的主要原因在于, 考虑到房地产和地方债的供给偏紧,后期存在进一步下行的可能。另外,海外疫情尚未对国内出口带来显著影响,虽然当前海外疫苗接种推进较慢,但在复工复产的推动下,全球疫情继续得到控制。总体上,中国经济或还有下行的可能,预计对铜、铁矿等商品需求的