山东黄金期货研究(山东黄金分析)认为,中国黄金消费传统旺季,主要体现在三个方面,第一,6月中旬黄金消费传统旺季渐至。其二,7月上旬黄金价格在大涨后,迎来大调整,黄金现货市场出现交投不活跃、缺乏买盘,印度等地的黄金进口成本高企,刺激投资者避险情绪加重,带动黄金现货需求上升,现货需求下降。其三,现货贵金属长期高位持续受阻,对市场的支撑不断减弱。

2018年,由于黄金走势偏强,金价一路震荡上涨,这其中支撑作用尤其明显。2019年,在这一轮牛市中,主要受到美联储货币政策收紧预期和市场资金面稳定的支撑,这三方面因素共同作用。

2018年6月中旬,全球黄金ETF管理规模达1.64亿美元,规模增至2016年12月末的107.73亿美元。全球黄金ETF持有量,亦突破1亿份,创历史新高,而其总持仓今年以来仍然维持在近3亿份的高位。同期,全球黄金ETF的持仓总量继续增加,多头占了11.24%的持仓,多头占总持仓的份额也创下近3年来新高。

从整体角度来看,金价的走强和持续多空因素相互作用,推动黄金的涨幅明显。数据显示,黄金期货1506合约在本月迄今已上涨1.6%,较2月28日的最高点,上涨了9.5%,尤其是上周五,累计涨幅达到了7.34%。

此外,短期内,美国政府及美联储仍然处于宽松状态,这是推动金价上涨的重要动力。根据CFTC最新公布的持仓报告,截至6月12日当周,COMEX黄金期货非商业多头减少1.53万手至69168手,空头减少1606手至144067手。

黄金价格的走势也是受多重因素影响的,有经济周期、货币政策、地缘政治等。具体来说,一是经济周期,当经济处于下行阶段时,政府会采取降息、增加货币供给量等措施来稳定经济形势,从而支撑金价;反之,当经济处于上升阶段,央行也会采取降息等措施来维持经济形势。二是地缘政治,金价受到国际上政治因素的影响较大。

此外,地缘政治,金融因素也是支撑黄金上涨的重要因素。在世界黄金协会发布的今年一季度投资报告中,《黄金需求趋势》分析师表示,黄金有望实现“黄金年度高点”,全球黄金需求大概在20%左右,其中印度和中国需求比较大,印度的需求次之,中国需求从20%上升至30%。

4月10日,美联储宣布暂缓加息25个基点,也是全球经济一体化下滑的“催化剂”。在欧洲央行、日本央行、英国央行等众多央行推出的货币政策框架中,当前欧洲央行已经放弃了加息的观点,而欧洲央行将在2020年的议息会议上暂停加息,预计欧洲央行将在2020年之前结束QE。

值得注意的是,在疫情期间,欧洲央行在3月还祭出台了前所未有的政策刺激经济。欧洲央行宣布,将全面加强对所有商品的金融支持,以应对英国脱欧带来的金融和经济上的冲击。4月10日,英国央行行长卡尼(MarkCarney)表示,“经济基本面状况良好,尽管现在面临下行压力,但通货膨胀率较低”。

欧洲央行行长德拉基承认经济前景存在下行风险,并且在上一次经济会议上给出了