国债期货交易有关知识 国债期货详解

摘要: 国债期货历史上每个年都是从股票市场开始出现的,一般也出现在10~15个月,主要还是受美国经济基本面转好,以及英国脱欧预期的影响,前两日的国债价格走高,且受市场避险情绪影响,国债期货的活跃度近期也有所提高。

2010年6月中旬,央行开启了5次降息,2008年金融危机前,是在5次降息后,5次降息后,6次降息后,1年期和2年期的收益率均有所上行。

2015年4月17日,中国人民银行发布《中国人民银行关于进一步加强金融机构负债管理的通知》,对商业银行负债风险暴露进行了系统性监督管理,对违法违规金融机构进行通报。此外,中国央行于5月19日发布的《关于进一步加强金融机构负债管理的通知》中,规定商业银行负债风险暴露是常态。

目前,我国市场的国债期货是以利率为标的的期货,其价格主要包含了利率市场化的货币政策工具和市场利率。具体来看,近年来,我国货币政策与市场利率的关系发生了较大变化,利率的利率走势更多受到货币政策影响,市场利率的变动趋势可能更大,利率的走势也可能较强。

2016年12月24日,证监会发布《关于清理整顿各类证券期货经营机构有关问题的意见》,从提到清理整顿各类证券期货经营机构、证券期货经营机构、证券投资咨询机构、证券资产管理公司等四类机构。

2015年11月,央行宣布全面降准0.5个百分点,使得存款利率下调。由于此次降准主要是受到债券市场利率下降和企业债务融资规模扩张的影响,银行与证券业间的利率市场化程度有可能增加,债券利率风险转移率将减少。近期市场流动性较为充裕,从而推升市场利率。本次降准,也是配合国家金融监管体制改革以及近期高层官员讲话的提振,要求商业银行合理使用资金、充分调整负债结构、防止资金大幅外流,保障商业银行资金合理充裕,维护市场利率平稳运行。

2015年12月9日,央行以利率招标方式开展了5020亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.25%,与此前持平,这也表明央行通过引导市场利率下行、引导市场利率平稳运行。本次,央行通过公开市场操作实现净回笼350亿元。在本次5020亿元逆回购到期之后,央行共计净回笼1400亿元,创历史纪录。虽然央行通过引导市场利率下行,但是在过去12个月里,中标利率均值均值只有2.25%,这表明中长期资金来源不足。

此外,2015年11月24日,央行发布《中国人民银行金融稳定法(草案征求意见稿)》,要求商业银行应当在当月完成1.5万亿元中期借贷便利(MLF)到期兑付。为了避免资金面紧张,货币政策或面临掣肘,人民银行把流动性保持在合理充裕的水平。考虑到春节临近,为了稳定宏观经济大盘,不可能再搞大水漫灌,国内货币政策仍有空间。

综合来看,本次降准,央行调整和增加基础货币供应量,是从上年11月10日以来,央行实施的宏观审慎政策,有利于稳定资金面,防范资金面过于紧张,有利于维护货币市场的稳定,提振市场利率。

国内利率水平持续下行,对国内利率的影响主要是为了维护银行体系流动性合理充裕,维护银行体系流动性合理充裕,因此,