期货铜行情走势分析 铜期货分析下周铜价格走势分析

1.供给方面

分析预测:美联储7月利率决议维持利率不变,将削减购债规模,美联储经济及通胀将继续温和回升,美联储决议或为宽松的货币政策辩护,而国内开启流动性紧缩周期,美元及人民币贬值或减缓经济复苏步伐,打压铜价。另外,7月全球铜精矿供应量为187.5万吨,同比增长8.3%,智利铜精矿出口预计将由于天气原因减产。消费方面,7月国内未锻造铜及铜材进口为45.65万吨,环比上升12.91%,同比上升5.25%,1-7月累计进口57.6万吨,同比上升3.56%,环比下降3%,未锻造铜及铜材进口量预计将明显增加。

2.需求方面

7月铜材产量为77万吨,环比增加4.76%,同比增加5.66%,1-7月累计产量174.8万吨,同比下降1.99%,1-7月累计产量452.8万吨,累计同比下降2.56%。

8月铜材产量为73万吨,环比增加5.34%,同比下降14.76%,7月铜材累计产量为59.6万吨,累计同比下降4.62%,7月铜材累计产量为304.4万吨,累计同比下降4.71%,7月铜材累计产量为336.8万吨,累计同比下降0.22%。

国内冶炼厂联合检修,精炼铜产量预计下降,为铜价提供支撑,不过云南限电限产,以及部分冶炼厂由于设备紧张等原因减产,对于产量影响将小幅影响。国内冶炼厂检修对铜价有一定的支撑。

3.库存方面

7月国内铜市去库存明显,全球铜显性库存下降,创下近8年新低,但库存依然处于低位。LME铜库存较6月下降5%至8万吨左右,全球显性库存为11.8万吨,较上月下降4.5万吨。

需求方面

当前国内下游开工率受环保影响,部分地区出现限电限产,对于铜消费形成一定的抑制。但近期电力行业受到限电影响,生产受限,另外5月中旬开始,地网停工增加,短期订单并未明显好转,开工率也出现一定回落,后续仍需关注海外订单情况。

4.库存方面

7月国内精炼铜社会库存为107.65万吨,环比上升0.86%,同比下降4.73%,5月国内铜库存再度出现下降,不过,从沪铜现货升贴水的角度看,现货升水持续走高,显示升水较上月有所走弱,不过随着下游开工率恢复,库存依然继续走低,6月库存有所增加。

5.总体来看

沪铜周度库存下降,但库存仍然在增加,主要来自于进口,同时供应充裕。上海保税区库存持续上涨,整体库存变化不大,最新一期的数据显示,上海保税区库存再度下降43%至26.85万吨,上周铜进口呈现快速增加的势头,而保税区的库存增量相对较大,保税区库存从3月的-2万吨,快速攀升至12.8万吨,增加幅度达17%,库存仍在继续增加。LME库存的下降主要来自亚洲地区,因此库存下降主要来自美洲地区,此外,其他地区的库存也是不断上涨的。

从产业链的角度来看,上周LME库存继续增加,由于中国宏观经济相对稳定,欧洲、北美地区的库存持续下降。铜的下游需求虽然较为稳定,但铜的线缆及铜的整体消费中空调、冰箱和汽车销量都是较稳定的增长,而亚洲地区的空调产量也呈现平稳增长的态