铜期货行情 铜期货行情分析报告2020.9.24

2021年,除了中国春节期间外,国外主要交易市场也进入放假休市状态,如伦敦金属交易所、苏黎世金属交易所、日本大阪期货交易所、伦敦金属交易所、德国法兰克福期货交易所和印度锡交易所等。

铜期货行情分析报告2020.9.21

(一)预计2021年国际铜价继续走高

一方面全球铜矿罢工的问题或将在2019年发酵,此外新冠疫情及制裁的、库存和运输成本等都将使得这个全球铜供应中断。另一方面,全球三大铜生产国的经济复苏并未对市场造成影响。2020年,全球经济逐渐复苏,铜矿供应量增长,而且智利国家铜业委员会发布的报告显示,智利国家铜业委员会2020年上半年铜产量为830万吨,与去年同期相比,已下降约640万吨,较去年同期的产量下降约700万吨。预计2021年铜价在短期内继续走高。

尽管美元持续走弱,但铜市场在短期之内仍有回调压力。

另一方面,中国春节假期在3月份之前已经有所改善,2021年铜精矿现货TC下滑,从17.5美元回落至7美元附近。春节过后,由于美国产能恢复预期,市场对中国疫情防控以及天气炒作的结束有了新的担忧,中国冶炼厂检修增加,部分地区的冶炼厂开工率出现下降。

上海有色网数据显示,2021年3月,中国电解铜进口量为81.35万吨,环比下降21.79%,同比增加26.68%。1-3月,中国电解铜累计进口量为96.85万吨,同比增加40.78%。

对于中国铜市场,许向来表示,因SHFE铜库存处于低位,因此外矿供应紧张的问题也未对市场形成冲击,TC下滑有利于冶炼厂的冶炼产能,增加供应,从而抬高冶炼厂的开工率,减少生产成本,同时促进出口。同时,全球经济形势好转,以铜为首的大宗商品迎来反弹,带动风险资产回调,因此未来全球铜供应减少,但由于主要生产国的疫情控制,全球经济复苏的预期不会太强,铜价也不存在大幅下行的空间。

而宏观方面,许向来认为,疫情对于中国铜产业链的影响是短暂的,疫情过后,供应恢复,在经济形势转好的情况下,铜的需求回暖,则铜价也会随之走强。

但是,长期来看,中国经济向好,基本面趋弱,由于铜价对其他工业品的价格优势减弱,铜的消费需求将在全球铜消费中占比超过一半。

在许向来看来,宏观方面的利好因素将给铜价带来比较大的利空影响,但从长期来看,宏观经济将转好,铜需求将会增加,铜价还是具有比较强的基本面支撑,预计铜价上行动力也会更足。

对于宏观经济形势,陈海涵指出,在经济下行压力加大的背景下,欧美国家积极采取宽松政策,美国经济前景整体好转,美元指数有望维持强势,从而刺激需求,铜需求将成为一个值得期待的亮点。

未来铜市有望维持震荡

今年上半年,国际宏观经济形势确实存在不确定性。从去年四季度开始,全球主要经济体的制造业和服务业出现了明显好转,同时受疫情的影响,欧元区房地产泡沫不断膨胀,导致全球经济受到明显的打击,而中国作为全球最大的铜消费国,铜市的需求在2020年也出现了显著增长,但上半年全球金融市场的流动性